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全国基础测绘规划纲要下发5股爆发在即

时间:2018-09-20 16:19:48 来源:互联网 阅读:0次

未来随着地理信息进入转型升级新阶段,无论从技术的完善,国内产品的逐步替代还是到下游的服务与应用,地理信息产业将进入活跃期,产业保持年均20%以上的增长速度,2020年总产值超过8000亿元。A股市场上,可关注北斗星通、中海达、四维图新、超图软件、数字政通等。

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===本文导读===

【相关背景】全国基础测绘规划纲要下发 概念股有望爆发

【个股研报】数字政通:创新业务可圈可点

超图软件:探索地理信息数据运营

===全文阅读===

全国基础测绘规划纲要下发 概念股有望爆发

国务院日前批复同意《全国基础测绘中长期规划纲要》。纲要明确,到2020年,建立起高效协调的管理体制和运行机制,营造较为完善的政策和法制环境,形成以基础地理信息获取立体化实时化、处理自动化智能化、服务络化社会化为特征的信息化测绘体系,全面建成结构完整、功能完备的数字地理空间框架。到2030年,全面建成新型基础测绘体系,为经济社会发展提供多层次、全方位基础测绘服务。

宏源证券指出,空间维度在工业生产或是生活服务中,成为继时间维度之后又一重要维度标识,地理信息价值逐步提升。作为战略性新兴产业,地理信息产业市场空间巨大。改革开放以来,地理信息从无到有,已经初具规模,2013年实现产值近2600亿。未来随着地理信息进入转型升级新阶段,无论从技术的完善,国内产品的逐步替代还是到下游的服务与应用,地理信息产业将进入活跃期,产业保持年均20%以上的增长速度,2020年总产值超过8000亿元。A股市场上,可关注北斗星通、中海达、四维图新、超图软件、数字政通等。(来源:证券时报)

数字政通:传统业务稳健增长,创新业务可圈可点

城管业务继续稳健增长,市场容量持续高速扩张。公司前三季度营收同比增长47.52%,继续延续稳健的增长趋势;期间费用率小幅降低2.89 个百分点,净利润增速处于业绩预告区间。我们认为政通当前有如下几个看点:1、城管业务逐步从城市向农村包围,根据公司公告,公司在湖北省黄石市、大冶市、荆门市等地区陆续开展了农村格化管理示范项目

全国基础测绘规划纲要下发5股爆发在即

,格化项目很好的解决了基层农村信息化服务,农村格化项目有望成为城管业务应用新增长点;2、社管有望成为城管重要补充,公司三季度中标云南省文山州智慧城市建设项目一期工程(项目金额3176 万元),项目主体主要是实现创新的社会管理服务模式等,社管市场有望逐步启动;3、我们认为公司当前并购受阻事件不改公司的长期投资逻辑,主要逻辑有三点:a)公司上市以来为了控制现金流回款的风险从未涉足政府BT 项目,因此也错过一些较大规模的订单,随着市场环境发生变化,垫资项目逐步通过运营可以进行现金流的回款,思路的逐步切换将为公司带来的新的增量市场空间;b)数字城管逐步从一二线城市向三四线城市渗透,同时省级城管平台招标逐步启动,城管项目并未如市场所预期的渗透率已经到达饱和状态;c)汉王智通作为智能交通领域的重要布局,而交通作为政府信息化改善需求为迫切的领域,年内依旧表现出极高的成长性,依旧看好智通与政通的协同效应继续升华。

智能泊车业务取得重要进展,全国布局已经开启。公司当前已经研发出“智泊盒子”,产品主要是基于移动互联+技术的新一代停车场智能管理终端,目前已经应用到深圳、广州、厦门、福州、温州、宁波等多个新城市。

公司还与城市管理部门、停车场经营企业和物业公司合作,正在研发基于云计算平台的城市级停车综合监管平台,并开发相应的增值应用APP 软件,持续改进和完善城市级的智能停车综合管理解决方案。智能停车管理解决方案,即以嵌入式、一体化的车牌识别智能摄像机(智通慧眼)为核心的智能停车管理平台(“智泊”停车综合管理平台),该系统主要具有以下几点优势:1、通过车牌识别进行收费,省略取卡、以及驾驶员与收费员的交互时间,降低停车场拥堵概率;2、满足了监管部门对于车辆的监管需求,“汉王眼”可以进行前端识别并将数据录入到后台管理系统,对可疑车辆进行即时跟踪;3、对于车位的数据能够做到随时掌控,通过合理的调配能够降低车位空置率,提升停车场的经营效益。

盈利预测:公司延续“内生+外延”的经营策略,我们判断14~16 年EPS分别为:0.74、1.02 和1.41 元,对应PE 分别为38、28 和20 倍,维持推荐评级。(长江证券)超图软件:探索地理信息数据运营

投资亮点

公司主要从事GIS 软件产品和技术开发,核心业务包括GIS 平台软件、GIS 应用软件和GIS 云服务等。GIS 平台软件领域,公司是国内核心的提供商之一,市场份额仅次于美国企业ESRI。业务层面,公司由基础平台向下游应用延伸。公司上市前主要从事GIS 基础软件平台的研发和销售,由于GIS 基础软件平台市场规模较小且各供给主体间价格战较为严重,近年来公司将业务线延伸至专业化较强、对GIS 应用依赖度较高的气象等下游应用。技术层面,三维GIS 技术可能推动公司实现“弯道超车”。技术能力是客户选择供应商的重要考量,目前三维GIS 已经成为行业的技术前沿,公司具备二三维一体化、数据统一存储等优势,有望实现对竞争对手的“弯道超车”。

不动产登记为公司打开百亿市场空间。我国不动产登记信息管理平台将以县为单位建设,假设平均每个县基础平台的建设投入为500~1000 万元,则全国的市场空间将达到140~280 亿元。考虑到国家的国产化要求及平台的示范效应,我们预计公司在各地不动产登记平台中的占有率有望超过50%。

公司覆盖垂直专业化数据,有望与伙伴合作共同探索数据运营。公司的GIS 应用客户分布在智慧城市、国土、气象等专业性极强的行业,通过PaaS 及SaaS 服务,公司具备获取数据的可能性和便利性。目前公司已经在智慧城管领域探索以DaaS(数据即服务)模式服务客户,未来可能与伙伴合作共同探索数据运营。

财务预测

预计公司2015~2016 营收分别为4.48/5.56 亿元,同比分别增长24.0%/24.1%;归属净利润分别为0.57/0.73 亿元,同比分别增长25.3%/26.6%;EPS 分别为0.29/0.37 元。

估值与建议

首次覆盖推荐,目标价61.20 元,对应市值为120 亿元。(1)传统业务,预计公司2015 年归属净利润0.57 亿元,给予60x 估值,对应市值约35 亿元;(2)不动产登记领域,假设公司未来5年每年在单个县的平均收入为100 万元,净利润率10%,则其每年净利润增量将达到1.4 亿元,给予60x 估值,对应市值85 亿元。

风险

(1)公司在不动产等新市场领域拓展不及预期;(2)宏观经济下行导致政府或企业压缩IT 支出;(3)板块系统性估值回调。(中金公司)四维图新:携手腾讯竞购HERE地图 拉开资本运作大幕

点评:

携手腾讯参与HERE 收购竞标,意图打造车联龙头。诺基亚HERE 是全球地图数据和车载地图龙头,其地理数据已经覆盖了全球190 多个国家和地区,全球车载导航系统份额超过80%。若此次收购成功,公司将有望成为车联企业。

拟发行20.5 亿债券参与并购,携手腾讯开启资本运作,双方合作将更加紧密。预计20.5 亿的融资将被用来参与HERE 收购。这是公司携手腾讯后首次进行资本运作,意义重大。在腾讯入股后,公司的战略格局日趋明朗;在腾讯车联战略中的关键地位是公司能够介入本次国际并购的关键因素,双方的合作更加紧密。

腾讯系车联先锋,掘金万亿车联市场。2015 年公司并购图吧和车联OS 和骊安,携手腾讯发布趣驾2.0 和车机互联+解决方案WeLink,横跨前装和后装市场,快速切入车联市场。车联是全球互联巨头为看重的新兴领域之一,公司作为腾讯系车联先锋,未来有望获得更多资源扶持,和腾讯一起开拓万亿车联市场。

投资建议:此次并购HERE 地图开启了公司的资本运作大幕,意义重大。如能成功实施则将成为公司走向国际市场的重大突破。预计 年EPS 分别为0.25 元、0.31 元和0.34 元,首次给予“买入-A”评级,6 个月目标价90 元。

风险提示:竞购HERE 存在不确定性、车联业务拓展不达预期。(安信证券)中海达:坎坷成长路,多业将开花

事件:1、预计2015 年一季度业绩同比减少80%-100%;2、公司以18.83 的价格非公开发行股票 股,募资5.24 亿元,用于公司“高端海洋装备产业化项目”、“机械精密控制系统产业化项目”、“空间信息数据采集装备生产扩能项目”和“高精度卫星导航核心模块产业化项目”。

我们的观点:

一季度业绩增长低于预期。公司预计一季度业绩0 到245 万,同比有较大幅度下降,低于我们之前对公司的盈利预期。究其原因主要是公司传统高精度GNSS 市场竞争加剧,毛利率下降,而公司的新产品如三维激光扫描装备、多波束海底探测装备以及室内定位产品仍处于培育及推广期,新产品研发、市场推广等费用支出较大。但是我们应该看到公司的新业务布局实现了定位技术从室外到室内再到水下的全覆盖,填补市场空白的同时带动公司业务的多点开花。公司借助自身的融资优势对新业务进行了重点培育,技术成熟度逐步提高,产品稳定性得到很好提升。我们认为经过几年的培育和推广,新业务正临近市场爆发时点,蓝海中畅游或为时不远。

低成本成功募资助力公司产业链的完善。公司以18.83 的价格成功发行股票 股,募资5.24 亿。如此高的价格和如此低的成本彰显了投资者对公司超前业务布局的看好和高发展潜力的信心。此次募投项目中的高端海洋装备、机械精密控制系统是公司基于现有客户需求和高精度卫星导航定位技术应用市场发展而进行的延伸,充分利用了公司现有的技术和渠道优势。同时公司抓住地理信息产业大发展的契机进一步增加信息数据采集装备的生产能力,激发业务协同效应,提升公司的盈利能力和市场竞争力。卫星导航核心模块项目则是公司为弥补卫星导航产业链上游基础件环节的短板而进行的有益尝试,此举有助于公司进一步打通产业链,增强自身业务的灵活性和主动性。

盈利预测与估值。受益于产业政策的扶持,凭借着公司超前的业务布局和技术储备,伴随卫星导航产业的崛起而成长,我们认为公司未来的成长性较为确定。预计公司 年EPS 为0.34 元,0.48 元,参照当前可比上市公司15 年平均估值69.55x,上调公司目标价至23.65 元。

风险提示:募投项目进展不达预期;卫星导航市场竞争加剧。(中航证券)

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