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国际油价涨跌空间有限

2018-10-13 08:19:54

预计二季度国际油价将维持区间震荡走势,大涨大跌的可能性都不大。

年初以来,国际油价走出了一波前高后低的走势。

1月至2月中旬,在欧佩克减产、投资者对全球经济信心增加导致需求上升等因素的影响下,国际油价持续走高,并创年内高点。而后,受欧美经济数据出现反复、美联储建议提前结束量化宽松政策、美国财政减支政策启动以及沙特准备增产等一系列利空因素影响,国际油价高位回落,并创年内低点。

展望二季度,全球石油供应富余约120万桶/日,为全年富裕量的季度,使油价承压。这是因为,一是石油需求同比微增。IEA预计,二季度世界石油需求为8958万桶/日,同比仅增加38万桶/日。二是石油供应能力较为充足。从非欧佩克看,主要得益于美国和加拿大致密油产量的提高,IEA预计二季度非欧佩克供应量达到5410万桶/日,同比增加130万桶/日,已超过世界石油需求增量。从欧佩克看,IEA预计2013年欧佩克国家剩余产能达到470万桶/日水平,远高于2012年的200万桶/日。随着沙特近期增产,伊拉克、利比亚、阿尔及利亚等国也表现出较高的增产欲望。

预计二季度国际油价将维持区间震荡走势,大涨大跌的可能性都不大。WTI波动区间为85-100美元/桶,布伦特波动区间为105-120美元/桶。受季度性石油需求下降影响,二季度国际油价下行压力较大。在美国出台消除财政赤字新政概率较大、自动减支机制对美国经济的影响未触及实体经济层面、欧洲大选困局终或被打破、人们对经济的信心增加等经济背景下,考虑到目前国际油价已经跌至年初水平,投机者已基本获利回吐完毕,在经济向好预期的带动下,投机者将开始新一轮的操作,在底部建仓,油价将有所反弹,但反弹的高点将不会突破今年以来的水平(WTI99美元/桶,布伦特119美元/桶)。从历史上看,投机者每次建仓周期需要1-2个月,按此推算,本次建仓周期将可能持续到4月份。而后投机者将重新进行获利回吐,五六月份国际油价将再次回落。

但是全球经济、政治环境仍较敏感,市场信心较为脆弱。后期若美国财政减支政策延续,美国政府短期内难以出台其他新政应对;而意大利等欧洲国家大选导致欧洲经济动荡;加之二季度宽松的市场环境,投机者做空油价的动力明显增强。不排除国际油价将继续延续下滑的可能,届时WTI有可能跌至80美元/桶,布伦特跌至90美元/桶。若后期经济显着好转以及伊朗、叙利亚等地缘政治因素影响,国际油价将可能出现上涨,但幅度有限。

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